美聯儲2026年6月維持利率不變：香港按揭市場走勢分析

截至2026年6月17日（美東時間），美國聯邦公開市場委員會（FOMC）以全票一致通過決議，維持聯邦基金利率目標區間於3.5%至3.75%，此為新任主席凱文·沃什（Kevin Warsh）主持的首次議息會議結果。香港金融管理局（HKMA）隨即於同月18日（香港時間）公告貼現窗基本利率維持4.0%不變。然而，最新利率點陣圖已出現明顯轉鷹訊號，18名投票委員中有9名預計2026年底前仍有加息空間，本港按揭持有人有必要重新評估利率風險。

美聯儲決議：維持不變但轉趨鷹派

2026年6月17日，FOMC宣佈維持聯邦基金利率於3.5%至3.75%區間，與市場預期一致。此次會議由新任主席凱文·沃什主持，是其就任後首次主持的議息決定，投票結果為全票通過。

儘管利率決定本身並無驚喜，但聯儲局隨後公佈的點陣圖卻令市場重新評估未來走勢。根據2026年6月17日公佈的利率點陣圖數據：

• 18名FOMC投票委員中，9名預計在2026年底前至少加息一次
• 6名委員預計在2026年底前加息兩次（合共50基點）
• 委員會中位利率預測為2026年底3.8%，較當前目標區間中位值（3.625%）高出約0.16個百分點

聯儲局同時大幅上調通脹預測。個人消費支出價格指數（PCE）通脹率2026年預測由原先的2.7%調升至3.6%；2027年亦由2.7%上調至3.3%。聯儲局將通脹壓力上升歸因於能源價格上漲，這與中東地區軍事局勢緊張有所關聯。

（資料來源：CNBC，2026年6月17日；Federal Reserve FOMC聲明，2026年6月17日）

聯繫匯率制度：香港利率如何跟隨美國

香港自1983年起實施聯繫匯率制度（Linked Exchange Rate System），港元兌美元匯率維持於7.75至7.85的兌換範圍之內。這一機制的直接後果是：在利率政策上，香港必須跟隨美國。

美聯儲於2026年6月17日公佈決議後，HKMA隨即於同月18日（香港時間）宣佈維持貼現窗基本利率不變。根據公開資料，本港基本利率當前維持於4.0%（於2025年12月最後一次調整至此水平），此亦為2022年10月以來的最低水平。

HKMA在6月18日聲明中指出，在聯繫匯率制度下，港元銀行同業拆息走勢一般與美元利率走勢相近，但短期同業拆息亦受本地港元資金供求狀況影響。此外，HKMA提醒市民：「美國利率調整可能影響香港的利率環境，市民在作出置業、投資或借貸決定時，應審慎管理利率風險。」

（資料來源：HKMA新聞稿，2026年6月18日；HKMA新聞稿，2025年12月11日）

香港按揭市場現況：HIBOR按揭比例持續調整

根據HKMA於2026年5月29日公佈的《2026年4月住宅按揭調查報告》，本港新批按揭貸款中，以HIBOR為基準的按揭計劃比例由2026年3月的83.7%，下降至2026年4月的77.8%。這顯示部分借款人在加息預期升溫的背景下，已逐步調整對按揭計劃的選擇取向。

下表比較香港市場上兩類主流按揭計劃的主要特點：

項目	H按（HIBOR按揭）	P按（最優惠利率按揭）
利率基準	香港銀行同業拆息（HIBOR）	銀行最優惠利率（Prime Rate）
利率浮動性	每月或每季按市場利率重設	銀行自行決定調整時機
加息環境風險	HIBOR若上升，月供即時增加	P Rate調整往往滯後，月供相對穩定
封頂利率	一般設有封頂利率保護上限	封頂利率通常較H按為高
適合人士	接受短期波動、關注即時供款成本	偏好月供穩定、利率風險承受較低

（資料來源：HKMA《住宅按揭調查》，2026年5月29日）

點陣圖轉鷹：對本港按揭持有人的實際影響

美聯儲點陣圖顯示轉鷹傾向，對本港按揭持有人意味著甚麼？由於HIBOR與美元利率高度相關，若聯儲局在2026年下半年最終決定上調利率，本港一個月及三個月HIBOR均有可能跟隨上升，持有H按的業主月供開支將因此增加。

以一般情況試算，若一個月HIBOR上調25基點（0.25%），按揭貸款金額每100萬港元，每月利息支出約增加約210港元。對持有按揭金額介乎400萬至600萬港元的業主而言，若利率上調幅度達50至75基點，每月額外負擔可達800至1,500港元不等，財務壓力不容低估。

HKMA現行按揭壓力測試要求銀行假設利率在現有水平上調3個百分點，確保借款人的每月供款入息比率（DSR）仍符合上限。以目前利率水平為基礎，若聯儲局加息令HIBOR上行，部分新申請按揭的人士可能面臨更嚴格的壓力測試門檻。

在這個背景下，現有H按持有人宜檢視自身按揭條款，了解利率封頂（cap rate）水平，以及在現有按揭計劃下，不同HIBOR情景對月供的具體影響。有興趣轉換按揭計劃者，應留意轉按涉及的罰款期及相關費用，並與持牌按揭顧問或銀行詳細商討。

（資料來源：HKMA，2026年6月18日）

恒生指數近況：地緣風險與科技股雙重壓力

在宏觀市場環境方面，截至2026年6月下旬，恒生指數（HSI）報約22,672點，單日下跌約405點（跌幅約1.8%），過去52週波幅介乎22,485至28,056點之間。市場分析指出，近期指數承壓主要來自兩大因素：其一是人工智能及半導體相關股份估值出現回調；其二是中東地緣政治緊張局勢升溫帶動的避險情緒。

恒生指數走勢與本港物業及按揭市場有一定連動關係。當股市持續調整，市場財富效應縮水，置業意欲及按揭申請量往往隨之受壓。

從歷史走勢觀察，美聯儲議息後的市場波動期通常維持數個交易日。投資者及業主宜關注市場波動對個人財務狀況的影響，並在作出任何置業或借貸決定前充分評估自身風險承受能力。本文不構成任何投資意見。

（資料來源：BBN Times，2026年6月下旬；Search Results彙整）

常見問題

Q1：美聯儲維持利率不變，香港的HIBOR會即時調整嗎？

美聯儲利率決定不會直接改變HIBOR水平，但會透過市場預期迅速傳導。一般而言，聯儲局公佈決議後，市場對HIBOR的未來走勢預期會相應調整，令短期銀行同業拆息出現波動。持有H按的業主，其月供將在下一個利率重設日（通常每月或每季一次）起反映最新HIBOR水平。如聯儲局未來加息，HIBOR通常在數週至數月內跟隨上行。

Q2：點陣圖顯示可能加息，應否考慮由H按轉換至P按？

點陣圖僅反映FOMC委員的個人預測，並非政策承諾，實際決定取決於未來通脹及就業數據走勢。轉換按揭計劃需考慮罰款期、律師費、估價費及新計劃的條件，整體轉換成本可達數萬港元。建議持有人先了解現有按揭計劃的封頂利率保護，計算不同HIBOR情景下的月供差異，再按個人財務狀況作出判斷。本文不構成財務建議，具體決策請諮詢持牌專業顧問。

Q3：HKMA基本利率與HIBOR有何分別？

HKMA貼現窗基本利率（Base Rate）是金管局向持牌銀行提供隔夜流動資金的官方利率，目前為4.0%（截至2026年6月18日），主要功能是引導本港銀行同業拆息走向及維護聯繫匯率穩定。HIBOR（香港銀行同業拆息）則是銀行之間互相拆借港元的市場利率，每個交易日由香港銀行公會（HKAB）根據報價銀行數據公佈，有隔夜、一週、一個月、三個月等不同期限。大多數本港H按按揭計劃，以一個月或三個月HIBOR為參考基準。

Q4：若聯儲局在2026年下半年加息，香港銀行是否必須跟隨？

按照聯繫匯率制度的運作機制，若美聯儲加息令美港息差擴大，資金會從港元流向美元，觸發弱方兌換保證，HKMA須入市買入港元並賣出美元，令本港銀行體系結餘收縮，推高HIBOR及港元銀行同業利率。因此，香港的銀行同業利率並非「自願」跟隨，而是由聯繫匯率制度的市場機制所決定。商業銀行的最優惠利率（P Rate）則由各銀行自行決定，歷史上P Rate的調整步伐通常較HIBOR緩慢。

Q5：現時香港按揭壓力測試的標準是甚麼？

根據HKMA現行指引，銀行在批核按揭貸款時，須對申請人進行壓力測試，即假設按揭利率在現有水平上調3個百分點，申請人的每月供款與月入比率（DSR）仍須符合相關上限（一般物業不超過60%）。以當前利率水平為例，若H按實際利率約為4.0%，壓力測試所採用的假設利率即為7.0%。此測試旨在確保借款人在利率上升周期中具備足夠的財務緩衝，避免因利率波動而無力供款。